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2017注册领现金可提现 博时基金陈鹏扬:做相对逆向的投资 从基本面入手挖掘投资机会

发布日期:2019-12-30 17:01:24

2017注册领现金可提现 博时基金陈鹏扬:做相对逆向的投资 从基本面入手挖掘投资机会

2017注册领现金可提现,自今年以来,a股持续震荡。第一季度,a股表现看涨。第二季度,由于外部干扰等因素,a股呈现波动趋势。进入2019年第三季度,上证综指仍徘徊在3000点左右,结构性市场显著。博世股权garp集团投资副总监陈鹏阳表示,在投资过程中,他不断寻找趋势良好的好公司,进行相对反向的投资,不断为持有人寻找风险回报率更高的资产。

进行相对反向的投资

在多年的市场中,作者的投资理念是在趋势中不断寻找好公司,进行相对反向的投资,不断为持有人寻找风险回报率更高的资产。然而,这与作者的一系列工作经验和行业研究背景有关,很少考虑其他因素,也很少基于基本方法探索投资机会。

就投资而言,应关注实际上面向趋势的行业,即能够持续超越国内生产总值的行业。其次,估值的比较也更重要,寻找市场价值最大的目标,并在相对安全的范围内进行干预。第三,要想赚到人们能理解的钱,投资组合中的每只股票都必须做更深入的研究,尤其是在产业链的上游和下游经过长时间的跟踪和沟通后,才能持有大量头寸。

从时间的角度来看,作者对中期业务相对乐观。一些目标在一定时期内受到市场的高度追捧,短期购买可能会赚钱,但从中期来看,几个月内不太可能赚钱的目标在一两年的持有周期内可能会增加50%,使市值翻一番。相反,市场价值增长空间更大的目标可以抓住从小到大的增长机遇。

从超额收益的来源来看,笔者认为大类资产的比较更为重要,无论是债券、可转换债券还是股权,都会跟踪成本绩效。

基于基础分析的增长投资聚焦

在我看来,一个好公司应该有能力垄断某一条轨道。市场上有3000多只股票,不到200只股票在持续跟踪目标。在每条轨道上,选择有竞争力的公司和能够创造阿尔法的公司。

从基础投资的角度来看,只有优秀的公司才能在行业中持续成长,并为持有者带来利益。从趋势的角度来看,3-5年的更多管理是向上渠道的目标。笔者对中国的消费升级和产业升级相对乐观。

风险回报率最高的资产不是估值最低、波动最小的资产,也不是短期内涨幅特别大、估值没有安全边际的资产。笔者认为,风险收益率最好的资产应该是收益率空间大于潜在退出风险的资产,也应该是当前市场价值远低于预期市场价值的资产,即潜在增加空间最大、相应短期退出可能性最小的资产。

产业升级和消费升级相对乐观

经济下行压力在第三季度开始增加。虽然外部干扰有所缓解,但其负面影响也有所反映。目前,整体经济也在转型。作者认为,投资机会主要集中在工程师奖金驱动的产业升级,以及人口变化带来的消费升级和个性化消费。一方面,中国加快自主创新从政府到企业的趋势保持不变,工程师奖金的比较优势推动了国内产业升级和技术升级。另一方面,收入分配倾向于工人,消费可以长期增加。消费升级的趋势没有改变。老龄化和新兴消费仍有结构性机遇。此外,在后房地产周期的低估值部门,一些目标有业绩和估值修复机会。从中间周期的角度来看,作者认为国内经济增长的势头正在发生不可逆转的变化,相应的产业趋势和投资机会不容忽视,工程师奖金驱动的增长部门正面临更好的布局点。

从工程师奖金驱动的产业升级来看,中国的人口红利已经走到尽头,劳动力就业总人口逐年减少,而国内经济杠杆比率已经达到相对较高的位置,传统经济增长遇到了很大瓶颈。从全球角度来看,我们仍然有很大的比较优势,那就是中国的工程师奖金。从资源禀赋的角度来看,中国的工程师奖金更加持久和明显。中国需要工程师在创新医学、电子、新能源和自动化领域进行突破。作者认为,这种比较优势将继续扩大,并产生更多的投资机会。

从消费升级的角度来看,人口结构带来的变化将带来消费领域的投资机会。目前,中国老龄化趋势正在恶化,由此带来的消费机会值得关注。对个人来说,与医学相关的领域是在老龄化上花费最多的领域。此外,中国的医药政策是有利的,这可以促进一些创新的医药公司真正走出来。

风险投资中基金应谨慎

(责任编辑:张明江)


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